EP1. 你也想成為新創企業的天使嗎？Angel Investor（上集）

《天使歷險記：拿十萬走進一級市場，矽谷新創投資大師的千倍收成策略》

---

關於新創投資的那些二三事！

哈囉大家，歡迎來到Chow好讀的時間，今天想跟各位鬆寶們聊聊所謂的「天使投資」，以及《天使歷險記》所要傳遞的一些想法。由於篇幅較長，因此會分成上下兩集來跟各位娓娓道來。

Chow認為，無論是天使投資人、創辦人、想成為天使的投資者們，都很適合從這本書出發，通過作者的經歷，去挖掘一些新創投資的小撇步跟「天使、創辦人，他們到底在想些什麼呢？」的經驗。

接下來，讓我們從最基本的開始吧！

究竟什麼是「天使投資」？

天使投資人，有人稱作Angel Investor，歐洲則稱Business Angel，指的是新創公司初期即投資金額的個人投資者，並交換未來公司的有價債券或者是股份（所有權）。

新創公司由於沒有正式上市櫃，且存活率較低，因此投資風險極高，但同時報酬也極為豐厚。

天使投資中最著名的案例有Uber、AirBnB、Facebook、Google等等國外各領域的頂尖企業。

種子輪？A輪融資、B輪募資？天使的角色是什麼？

通常新創成立到募集資金，中間會分成以下階段：

第一階段：

1. 血汗股權(Sweaty Equity)：指創辦人不支薪或者沒有被人投資的狀況下，手握100%股權，創造出真正的價值，而非等著第一張支票的到來。

血汗股權的另一種表現形式稱為自立創業(Bootstrapping)，用盡所有你可得的資源來發展公司。

2. 親朋好友輪：向中樂透的親朋好友們借錢吧！

第二階段 – 種子輪：

1. 孵化器、加速器（Business Accelerator），給予創辦人一定的資金換取一定份額的股份，大多數具有Mentor制度，提供新手創辦人經驗分享或傳承。
2. 天使投資人：此時天使投資人會現身，向創辦人注資，此時注資的風險極高，身為天使，就是要把關從第一階段出來的新創，並從中挑選出最優秀的公司出來。

第三階段 – 過橋融資（Bridge Round），亦稱「種子+」：

定義：當種子輪的錢燒光了，卻尚未達成損益平衡或者獲利，則會進行過橋融資，即現狀與目標之間的橋樑。

在本書中，作者提及一個很有趣的標準，當你做為天使投資人，此時不繼續投錢，你會直接認賠殺出；又或者是繼續投錢，硬著頭皮也要支撐新創下去呢？

在這樣的兩難情境下，不妨問問創辦人與你自己的觀察，「這間公司從我開始投資後，有了什麼改變？」。

第四階段 – A輪（Series A）：

新創公司最夢寐以求的，也是最重要的投資輪，因為在此時，會有專業的創投公司來進行注資，通常此時就會開始建立董事會，創辦人也會開始受到監督。

第五階段 – B、C、D、E、F、夾層輪：

募資的後期階段，往後這間公司若是持續募資，或許退場也是個不錯的選擇唷！

如何成為一個天使投資人呢？

1. 天使 – 很有錢的人，在沒錢的時候送上溫暖的人。
2. 顧問 – 透過人脈、經驗、能力來協助公司換取股份，貧窮版天使（Broke Angel）
3. 天使聯合團 （Angel Group） – 集合眾多的投資者，一起投資在新創身上，書中提及的有 SeedInvestor平台、Funders Club、AngelList。

若想成為一個天使投資人，那麼從天使聯合團開始會是個不錯的選擇，若是在某個產業具備一定人脈與經歷，透過顧問的方式來成為天使投資人也是換取股份的好選項。

在上述簡短的介紹中，相信你對於天使投資是怎麼一回事，有了一些概念，但若想要成為一個合格的天使投資人，你也必須具備良好的心理素質與觀念，在書中也提及了這些觀點。接下來，就繼續跟著Chow一起看下去吧！

投資「人」還是「投資產品」

天使投資，就如同其他投資一般，大多數人看的是市場發展性、產品品質等等客觀因素，但仔細思考，這些新創企業並不是成熟穩定的大型企業，他們必須在各種各樣的社會新需求中殺出一條血路，這艘新揚帆的船隻該航向哪裡才能獲得成功，極為考驗船長的功力。而這就彰顯了「管理者」或者是「創辦人」的重要性。

Jason Calacanis認為，天使投資，不是投資標的、不是投資構想、也不是投資市場。天使，投資的是「人」：「我不需要知道你的構想會不會成功，我只需要知道『你』會不會成功」。

當然也不是說市場或者構想不重要，這個在下集會提及你該如何透過問問題而得知創辦人對市場的掌握與對產品的想像。

然而有趣的事情是，天使投資讓你有大把的時間與創辦人會談、聽他簡報、了解這個創辦人的個性。所以也可以問問自己，與創辦人認識後：「你會買這個人的股票嗎？」，而如果你不會買這個人的股票，那麼構想、前景、市場再完美，你總是會心有顧慮。「創辦人和他們的公司並無區別」，Jason Calacanis的這句話，確實是有道理的。

投資前請準備好你自己

當你通過各種管道確信這個人是值得投資的，那麼接下來不妨花個時間準備更詳細的問題與安排會面吧。

注意，好的創辦人就跟投資股票一樣，你搶、別人也在搶；同時投資人跟創辦人彼此都在做選擇。因此切記，你的競爭對手會以為自己是開支票的人所以大權在握而輕敵，然而這就是你超越其他天使投資人的關鍵。

而會面時應該做些什麼事情？帶上紙筆、備好一應事物，是最基本的準備與禮儀，也請不要給別人下馬威，拜託，天使再厲害能頂什麼用，天使的職責不是炫耀自己多厲害，而是要讓創辦人變得很厲害！天使在會面時最應該做的事情是「Listen to Them and Think！」，也讓天使可以深入思考為何創辦人要做出100%自虐的創業行為，相信就能做出更好的判斷。

「最大的挑戰並非開出支票給創辦人，而是讓『對的創辦人』幫你兌現支票。」

相信你現在會靜靜的聽創辦人分享故事，然而到底誰是「對的創辦人」？在會面的時候要問什麼問題呢？就讓我們留待下一集分享吧！

「獨特的想法與深刻的思考，是我們與生俱來的天賦。」

我是Chow，愛看書的鬆獅，我們下次見囉！

Ep1.你也想成為新創企業的天使嗎？（下集）